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新葡萄京娱乐场下载国资委警示地方融资平台风险 总规模将增至13万亿

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摘要:
  2013年地方融资平台债务总规模将增至约13万亿元,31个省级国资委中有28个省份设融资平台,地市更多。
  地方融资平台风险防范问题正在引发国资委的重视。国资委副主任黄淑和日前在一次内部会议上表示,要特别关注地方融资平台公司风险防范问题,进一步指导下级国资委密切关注系统内融资平台公司的运行,加强对其经营模式、治理结构、融资规模和偿债能力的跟踪监管。
  这也是继2012年底财政部、发改委、央行和银监会联合发文收紧地方融资平台规模后,国资委再度对系统内融资平台公司运行提出严格跟踪监管的要求。“一些地方推行融资平台公司适时转型并有效加强运营风险防控的方法值得学习。”黄淑和表示,各地国资委要全面评估潜在风险。
  一位不愿具名的业内人士对记者表示,从2013年开端的情况来看,地方投资冲动已经出现苗头,再加上城镇化概念的提出,可以预见到的是,在未来的一段时间内,基建投资仍将保持高速增长,地方政府的负债总体规模和水平也将保持较高增速。国资委在这个时刻提出特别关注地方融资平台公司风险防范问题,主要是为了在一定程度上抑制投资冲动,防范过度投资风险。
  记者了解到,国资委系统监管的融资平台公司大多以国有土地使用权、国有企业股权等作为融资担保。根据不完全统计,目前31个省级国资委中有28个省份都设有融资平台,地市设立的融资平台更多。自2010年至今,随着地方政府投融资平台的数量和融资规模的飞速发展,地方政府投融资平台的负债规模也在急剧膨胀,大规模的投融资也给地方政府带来了居高不下的举债。一位不愿意透露姓名的业内人士表示,融资平台公司因为贷款期限长,潜在风险大,一些地方平台也频频出现利用虚假的经营情况数据、抵押品等不实信息来进行违规融资。
  不仅如此,一些地方政府在融资平台贷款被迫压缩规模之后,变相通过将地方债务转移至银行表外,如通过城投债、信托等形式继续滚雪球。
  正因为看到了上述种种风险,国资委在2012年2月曾下发《关于进一步加强地方国资委所监管融资平台公司风险防范的通知》,曾要求个地方对融资平台公司运行情况进行彻底清查,及时摸清底数,发现和排查风险。
  2012年以来,随着地产投资和制造业投资增速的下滑,基建投资对于保证经济平稳较快增长起到重要作用。从目前的情况来看,固定资产投资中电热水、交通运输仓储、水利、教育、卫生以国有企业投资为主。按照东方证券预计,2012年全年上述城镇固定资产四项投资(剔除电热水,考虑到其投资现金流回款较为充分,有一定的盈利性,地方融资平台的参与力度可能不高)完成额为6.67万亿元,地方融资平台债务总规模将增至11.4万亿元,增速为11%。2013年,则预计城镇固定资产四项完成额将达到7.74万亿元,其中地方国有完成额为5
.18万亿元,占比67%,地方融资平台债务的总规模将增至12.77万亿元,同比增长12%。
  “随着2012年下半年稳增长的推进及地方基建项目的重启,地方基建四项投资增速回升很快,考虑到去年土地出让金收入大幅下滑,土地出让溢价率也出现明显下滑,预计2012年地方融资平台的负债水平可能明显上升。”一位分析人士对记者说,据此判断,地方政府债务隐藏的财政风险、金融风险和社会风险继续存在,成为我国经济和金融安全稳定的一大隐患。
  海通证券首席经济学家李迅雷对记者表示,由于2012年下半年以来基建投资的高速增长,目前地方融资平台的总规模已经达到了13万亿元,除了城投债以外,还有相当大一部分流向了银行理财产品和信托产品。2013年预计到期的债务总额不到3万亿元,这个已经占到了地方财政收入的50%以上,地方政府面临较大的偿债压力。
  李迅雷表示,地方融资平台的形式从银行贷款转向城投债,并不能从根本上转移风险。从目前的情况来看,未来地方债务将保持12%以上的增速,这意味着,未来一旦财政收入增速低于10%,就会带来较大的偿付压力。而来自财政部的数据显示,2012年前11个月,全国财政收入增幅为11.9%,较2011年同期放缓了14.9个百分点。不过,李迅雷表示,考虑到其背后的隐形信用板担保,目前担忧地方融资平台债务的信用风险还为时过早。
(中国混凝土与水泥制品网 转载请注明出处)

谭志娟  最低13%,最高53%新葡萄京娱乐场下载 ,!  近日正在召开的各地方“两会”上,陆续公布了的固定资产投资增速目标。继多个地方将今年的GDP目标定为10%左右之后,据不完全统计,山西、辽宁、河南、陕西等19个省区市将今年的固定资产投资增速目标设定在20%及以上。目前,贵州省公布投资增速达53%为最高,而天津以13%暂时为最低。地方换届引发投资冲动隐隐再现。  然而,《中国经营报》记者了解到,尽管地方仍在“唱高”投资拉动增长,但是其大规模的投建行为已经引发了一些资金的风险忧虑。尤其是当前各地方投资冲动和债务风险之间的矛盾日益激化,或使今年地方基建融资受到影响。  地方债务或上升至12万亿  “我们今年会减少跟信托公司的合作,因为客户现在对流向城投债领域的资金较谨慎。”北京一家资产管理公司负责人日前向记者透露。  该资产管理公司业务主要分两部分:一部分资金投向商业地产;另外很大一部分资金跟信托公司合作,2012年通过信托方式流向了江浙以及广东省城投平台的城投债。由于警惕换届后不确定的风险增加以及地方债的风险,这位负责人向记者表示,即使2012年的收益率在15%以上,今年客户仍然对信托的态度非常谨慎。  2012年,也正是基建信托大出风头的一年。根据用益信托工作室的统计,2012年全年,基础产业领域共成立集合信托产品987款,募集资金2163.75亿元,占总成立规模的28.79%。这其中,各地方融资平台借道信托盛行,因为相比银行贷款来说,通过信托融资更容易。本报曾经报道过,在2012年各地方出台经济刺激计划之后,仅6~8月份成立信托规模为2170亿元,其中应收账款类财产权信托募资规模达272亿元,其中85%的交易对手为地方融资平台公司。  最近召开的一次监管会议上,银监会已经向金融机构发出了风险警示,提示在地方新增财力有限的情况下,可能会把筹资的压力传导到银行,原有地方债务的偿还意愿可能减弱。  据上述资管公司负责人向记者透露,许多类似的资产管理公司对流向城投债的资金都较谨慎,今年都有大幅削减的计划。  然而,从各地公布的政府工作报告的内容显示,地方新一轮的基建投资大潮正要拉开序幕。  新疆维吾尔自治区2013年政府工作报告中表示,今年将加快重大项目建设。初步安排新型工业化、农牧业现代化、新型城镇化及生态建设等六大类自治区重点建设项目330项,计划完成投资3000亿元,增长32.7%。广东省为今年投资设定的目标为增长15%,政府工作报告显示将安排4000亿元投入280个重点建设项目。而河南省在政府工作报告中也提到,要加强重大基础设施建设。  据悉,从2013年起,江苏交通控股公司、河南交通投资集团、陕西高速公路建设集团等9家交通与基础设施行业的地方集团就进入了密集的融资。有报道称,江西高速公路投资集团等2013年以来还密集发行了47.5亿元的短期融资券。这些都显示了地方政府在基建项目上对资金存在较大需求。  “考虑近两年新增基建信托3200
亿元、城投债9000
亿元,再假定平台贷款余额不变,则目前地方债务可能增长20%至12
万亿元。”长江证券分析师王夏儒认为。而2011 年6
月,审计署公布全国地方政府性债务余额为10.7
万亿元。  光大证券首席宏观分析师徐高在接受记者采访时认为,今年要保持8%的增速目标仍然靠投资拉动,主要是地产投资与基建投资拉动。但基建方面,由于地方债风险日益显现使得基建投资也存在很大不确定性,这使得今年经济前景也变得不确定。他预计今年经济不会出现强劲增长,仍然延续温和复苏状态。  由于近年来,地方融资平台的渠道逐渐从传统银行信贷向信托、城投债等形式拓展,其潜在风险引起了监管层的注意。2012年12月,财政部、国家发改委、央行、银监会4个部委联合发文《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》(简称“463号文”),以严控融资平台公司注资行为。更早之前,银监会出于控制风险的考虑,银监会口头叫停基建类信托,暂不批新上报的基建项目。如果整顿地方债务和清理理财产品再次同步推进,那么2013
年上半年地方项目将再次面临融资瓶颈。  基建投资基调转“民生”

    长短期风险资金来源增长渐缓。

   
弱风险资金占比上升。一、预算内的财政资金。未来预算内财政资金对基建投资的支持作用有望保持稳定。一、企业利润改善巩固财政收入。公共财政收入增长的主动力是企业的纳税数额,包括企业的增值税、营业税、所得税。得益于供给侧改革红利的释放,2017年1-11月工业企业总利润同比上升21.9%。2、财政收入增长支持财政支出意愿。由于2017年1-11月公共财政收入累计同比增速较上年大幅攀升2.7个百分点,2018年的财政支出意愿有望明显增强。这2个方面使基建的预算内财政资金保持稳定,对基金投资形成强有力的支撑。二、占比较大的PPP资金。PPP项目运作机制不断修正完善。从PPP监管历程来看,18年央企投资PPP受限。15年4月颁发的《政府和社会资本合作项目财政可承受能力论证指引》中指出,地方政府补贴PPP项目的财政支出规模上限不超过一般公共预算支出的10%。17年8月,财政部发言人表示要强化10%“红线”的硬性约束,严禁各类借PPP变相举债的行为。17年11月,财政部发布《关于规范政府和社会资本合作综合信息平台项目库管理的通知》、国资委发布《关于加强中央企业PPP业务风险管理的通知》(192号文),要求防止PPP异化为新的融资平台,并要求集中清理已入库项目。据新闻报道,11月起银行对PPP态度已经逐渐转为谨慎,某银行已全面暂停PPP融资业务进行风险排查,暂停期或至18年3月。192号文要求央企对PPP项目的净投资不得超过上一年度集团合并净资产的50%,为央企的PPP投资划定了上限。而目前PPP项目投资者则主要以央企及其下属公司为主,从中标数量来看,17年央企及其下属公司中标总额占比超过50%,18年这部分央企投资额无疑会受到影响。严厉的监管新政虽然会对PPP项目入库和落地产生短期冲击,但是从中长期看,将为PPP模式的可持续发展固本强基,我们认为未来基建领域PPP落地项目投资额的增长小幅放缓,但仍然是基建领域资金来源的主导。

   
以防控金融风险为重心,防范化解重大风险的攻坚战已经打响,新一轮严监管政策大潮将至,从基建资金方面来说,风险小的资金稳健发力,长、短期风险资金增速放缓,基建资金的占比分布会导致未来基建投资小幅回落。

   
长期风险资金是全国政府性基金收入,而国有土地使用权出让收入占比全国政府性基金收入长期稳定于80%左右,2017年,“房子是用来住的,不是用来炒的”政策基调得到不断巩固。十九大进一步明确,将加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。我们认为,在严格控制房地产价格的模式下,土地供应数量、土地出让收入和全国政府性基金收入的增速将逐步下调,并引领相应的基建投资增速下降。实证数据也显示,2017年年初至今,伴随宏观调控的多管齐下,房地产开发投资和商品房销售面积的同比增速双双缓步下降。受此引导,2017年三季度至今,土地出让收入和全国政府性基金收入的同比增速已离开阶段高点,转入缓慢下行轨道。短期风险资金包括债券类资金、非标类资金、信贷类资金。1、基建投资的债券类资金来源包含城投债,而城投债与地方政府债务风险联系紧密,2017年,全国金融工作会议、中央政治局会议、国务院常务会议反复强调严控地方政府债务增量,地方政府去杠杆进行时,受此影响,全年城投债净融资量出现大幅萎缩,下滑至2012年后最低点,而提前兑付量则升至历史高点。2018年金融“去杠杆+严监管”不会动摇,并将深入治理金融市场乱象根源并且在监管政策保持高压的同时,随着地方一般债、专项债、PPP等地方政府融资“前门”的日益完善,有鉴于此,2018年城投债净融资量仍将疲弱,提前兑付压力有望进一步上升,进而拖累债券类资金对基础设施建设的贡献。2、非标类资金,主要是信托,受金融“去杠杆+严监管”受此影响,非标融资将受到更严格的限制,并且信托的表外资金将向表内加速转化,信托将步入下行通道,非标类资金对基建投资的支持力度也明显衰退。3、一般信贷类资金。在金融严监管的方针政策下,信贷类也受到严格的控制。至2017年12月,流向固定资产投资的表内贷款累计同比增速仅为9%,较上年下降0.9个百分点。2018年,在银监会对银行信贷监管逐渐趋严的情况下,信贷类增长不会加速,故基建领域信贷类资金的增长顶多和2017年保持平衡。

    综上所述,我们认为,受资金类限制,基建的未来基建投资小幅回落。

基建投资恐下滑

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