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新葡萄京娱乐场下载徐工中联重科销量滑坡 工程机械欲稳字当头

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摘要:
  随着中联重科、徐工机械等龙头公司的年报陆续发布,工程机械行业2012年经营状况逐渐清晰。相比前几年高歌猛进式的增长,2012年重工机械销售出现了整体下滑,库存、现金流压力也随之骤增,风险控制成为了决定工程机械行业竞争格局的重要因素。
  最困难的一年
  截至目前,工程机械行业已经有5家公司披露了2012年年报,实现净利润合计101.86亿元,同比下降18.37%;实现营业收入980.32亿元,同比下降4.29%。作为行业龙头公司,刚刚于3月底公布年报的徐工机械净利润同比下滑27%,而中联重科虽然经营情况好于行业整体水平,不过净利润依然同比减少了9.12%。
  “2012年,全球市场需求持续低迷,国内固定资产投资和基础设施建设势头也开始放缓,成为了制约行业发展的主要因素。”徐工机械一位高管在总结去年业绩时表示。在年报中,徐工机械管理层也将2012年称为“工程机械行业最为困难的一年”。
  中国工程机械工业协会数据显示,国内13家主要企业2012年整体销售收入是3698.6亿元,比2011年下降了3.68%;利润则减少了223.43亿元,降幅达到34.1%。与此同时,工程机械行业整体的利润率由2011年8.83%降至2012年的6.04%,整体的财务费用则同比上升了73.8%。
  由于前几年受到国内投资拉动的影响,工程机械行业企业纷纷扩大产能,并且加快海外收购进程,导致产能急剧放大。而随着销量停止了增长的“脚步”,规模扩张带来的副作用逐渐显现出来。
  中国工程机械工业协会数据显示,2012年13家主要企业的银行利息同比增加了55.38%,截至2012年年底的应收账款合计910亿元,较2011年上升了61.27%。
  徐工机械的年报显示,该公司应收账款177.40亿元,同比增长81.54%;而经营活动产生的现金流净额为负34.73亿元,同比下降71.12%。相比之下,中联重科的内控举措初见成效,截至2012年年底,中联的货币资金为232亿元,同比上涨了30.78%;经营活动产生的现金流量净额为29.60亿元人民币,同比增长41.42%。
  风险控制成关键
  “目前行业内企业应收账款居高不下,成为一大隐患。”中国机械工业联合会执行副会长张小虞表示。不少行业人士认为,相比前十年不顾一切拼增长,当前工程机械行业更重要的任务是控制财务和库存风险,包括控制信用销售、加强回款并降低库存。
  “去年下半年,工程机械行业的一些企业为了加快周转,通过低价抢单的方式促进销售。而中联重科从控制风险的角度出发,主动放弃了风险较大的订单。”中联重科董秘申柯表示,“对于监控中发现的风险较大的客户,我们会严控商务条款,杜绝客户资质不符合要求的订单。”
  徐工机械在年报中表示,2013年该公司除了将投入12.3亿元,还拟发行可转债满足其他重点在建投资项目的需求,预计总投资额为51亿元。徐工机械强调:“公司将考虑综合使用各种融资手段,以降低公司融资成本,并使公司的现金流及资产负债状况更加健康和均衡。”
  面对工程机械行业的严峻形势,控制风险意味着改变以往的销售和扩张模式,必然会在短期内对企业业绩产生影响。中联重科董秘申柯表示,“我们公司2012年财务上的良好表现是非常不容易的成果,当然,资产质量的提升需要付出一定的代价,主动的收缩造成公司销售收入和净利润出现暂时的下滑。”
  中国工程机械工业协会会长祁俊指出,2012年工程机械行业信用销售实际违约率已经达到了20%-30%。受制于违约率上升、账款回收风险加大以及由此带来的财务费用激增等原因,三一重工、中联重工等机械制造公司将不会出现以往激进的销售现象。
(中国混凝土与水泥制品网 转载请注明出处)

中联2012年盈利超73亿 现金流量净额增长

www.d1cm.com2013/04/01 10:48来源:新浪财经

3月28日,中联重科发布的2012年年报显示,中联去年实现营业收入480.71亿元,同比增长3.77%;实现归属于母公司股东的净利润73.30亿元,同比下降9.12%,基本每股收益为0.95元;经营活动产生的现金流量净额为29.60亿元,同比增长41.42%。

凸显“高质量”

2011年下半年以来,工程机械进入低迷期,中联重科适时自我调整,领衔行业探索“高质量”的发展模式,年报业绩也呈现“一增一稳一少”三大亮点。

截至2012年底,公司拥有货币资金232亿元,同比上涨30.78%;经营活动产生的现金流量净额为29.60亿元,同比增长41.42%;主营业务收入480.71亿元,实现稳定下的微增长;与此同时,公司应收款项较年初虽有增长,但相比2012年三季度末已开始下降。

这意味着在工程机械企业业绩普遍下降的情况下,中联重科的整体业绩仍明显优于行业平均水平,且风险控制工作也取得了较好的成效。

占有率稳中有升

同样值得关注的是,均衡的产品结构是中联重科在行业低迷中实现稳健发展的又一利器。

2012年,中联重科重点产品市场占有率持续提升:混凝土机械,公司泵车产品市场占有率较2011年明显提升,处于市场领先地位,搅拌车、车载泵、搅拌站三大产品行业市场占有率均居全国第一;起重机械,公司塔机国内市场占有率稳居行业榜首,履带吊产品实现国内销售额第一;土方机械,公司推土机国内市场占有率已跃居行业第二。

此外,中联重科各产品的毛利率也十分稳定。年报数据显示,2012年中联重科整体毛利率为32.30%,同比仅下跌0.1个百分点,基本保持稳定。值得一提的是,占公司销售比重较大的混凝土机械毛利率仍旧稳居各板块之首,全年累计达到33.94%。

主动调速可持续

2012年工程机械行业整体经营情况较为低迷,第四季度表现尤为突出。“面对可能出现的风险,我们必须提前布控,即便短期来看增速放缓,但是从长期来看,企业会更加健康从而走得更远。”中联重科董秘申柯表示,自去年7月份开始,公司逐步加强了应收账款的催收工作,并收紧了销售信用条件,以保证公司的健康运行。

“去年第四季度,个别企业采取了非理性竞争的手段,通过低价抢单的方式促进销售。公司从控制风险的角度出发,主动放弃了风险较大的订单。”申柯说。

据申柯介绍,从全年来看,中联重科净利润的下降主要有以下几个原因:一是资产减值拨备增加:2012年,中联重科更为谨慎地对应收款项、存货拨备,商誉等科目进行了减值测试,资产减值总额由去年的2.57亿上升到7.39亿;二是研发费用增加:2012年度研发费用由去年3.98亿上升至5.84亿;三是财务费用上升:从0.36亿上升到2.94亿,主要由于2012年发行两次美元债券,利息费用增长所致。

“但是,管理层对于中联重科未来可持续发展充满信心。”申柯表示。可以印证这一信心的是,此前的2月26日,中联重科对外公布了股权激励方案,要求不低于12%的复合增长率明显高于三一重工,管理层信心凸显。

(责任编辑:Alley)

  • 关键词:
  • 中联 业绩提升 营业收入
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三巨头应收款340亿元 工程机械股钱紧

2012/04/12 08:46来源:21世纪网

曾一度是机构最青睐的工程机械行业,如今却因信贷政策及地产基建影响而风光不再。

4月11日,徐工机械(000425.SZ)披露2011年年报,实现营业收入329.71亿元,同比增长28.03%;归属母公司股东的净利润33.79亿元,同比增长15.12%。

但在这看似靓丽的财务数据下,却隐藏着应收账款暴增、现金流紧张等隐患。这并非个案,在行业增速整体下滑的背景下,三一重工(600031.SH)、中联重科(000157.SZ)也都遭遇类似窘境。

三巨头应收账款达340亿元

徐工机械年报显示,其去年年末的应收账款为97.72亿元,同比增长148.36%,其增速远高于其收入28.03%的增速。如果加上7.36亿元应收票据和6.07亿元其他应收款,其2011年期末应收款项达111.15亿元,是净利润的3.3倍。

徐工机械对此的解释是受工程机械市场持续回落影响,行业竞争更趋激烈,导致全行业包括公司整体应收账款占用继续加大。

上海一位基金经理坦言,在信贷紧缩和地产调控的背景下,盲目扩大销售规模,是导致徐工机械应收账款增速加大的主因之一,“过度采取分期付款的方式会带来更大的收款风险,如果下游销售不行,谁能保证到时候能及时还款?”

这并非个案,机械“三巨头”均存在此类风险。

三一重工2011年年报显示,其去年实现营业收入507.76亿元,同比增长50%;净利润86.49亿元,同比增长54%。但其应收账款达到113.05亿元,同比增长97.3%。

中联重科2011年年报显示,其去年实现营业收入463.23亿元,同比增长44%;净利润80.66亿元,同比增长73%。但其应收账款达到116.58亿元,同比增长67.81%。

三一重工和中联重科的应收账款增速同样远远超过其收入的增速。如果加上应收票据和其他应收款,三一重工应收款项累计达131亿元,是净利润的1.5倍;中联重科的应收款项达到136亿元,是净利润的1.7倍。

如此计算,三大巨头的应收账款达340.78亿元。

应收账款的增多必然带来坏账的增多,徐工机械已开始遭遇“赖账者”。

在年报中的“单项金额重大并单项计提换张准备的应收账款”一栏,“坏账准备余额”已达3747.6万元,其中嘉峪关市力天机械有限责任公司的197.529万元全部计提,原因是“逾期”;淄博海湾经贸有限公司的2400万元应收账款计提20%,原因仍是“逾期”;另外,“按揭回购”的2192.06万元全部计提。

最值得关注的是,哈尔滨市中成机械设备有限公司的一笔2935万元应收账款,计提比例达到29.91%,理由是“按揭,诉讼主体不清,逾期难诉讼。”

南京证券机械行业研究员章琪告诉记者,对中成机械的计提比例还算是较高的,“但对这种按揭销售模式,对方缺乏抵押无形中加大了风险。”

据了解,银行的工程机械按揭一般实行“总对总”的模式,即贷款是给购买的客户,一旦出现逾期未支付本金和利息的情况,将由各品牌的总厂来支付,而总厂则通过扣罚返点或保证金的方式来追究一线经销商的责任。

“如果购买机械机主没钱,经销商就只能把机器拖回转为二手机销售,近60%通过专门的二手机贩子销售,另有近40%该经销商自己找二手机用户。”不过,据上述基金经理的调研信息显示,现在二手机周转也开始滞缓。“像中成机械这种诉讼主体不清的就比较麻烦,如果诉讼无果,未来徐工机械会继续计提坏账。”

“紧绷”的现金流

应收账款的陡增,还导致现金流出现紧张。

徐工机械年报显示,其短期借款37.1亿元,较去年初增加178%;存货为67.21亿元,同比增加13.86%。更值得注意的是,其经营性现金流净流出20.3亿元,这比其2010年的净流入6.82亿元大幅减少,也较去年前3季度净流出5.79亿元进一步恶化。

同样,三一重工的2011年公司经营性现金流净额为22.79亿元,而2010年同期则高达67.9亿元,同比下降66.23%。

另外,三一重工的短期借款及长期借款较年初分别增加90%、451%,借款的增加导致财务费用同比增加171%,财务费用率较2010年上升0.7个百分点,达到1.6%。

和徐工机械不同的是,三一重工还有巨额回购贷款余额。

截至2011年12月31日,三一重工负有回购义务的累计贷款余额为210.22亿元,客户逾期按揭款及回购款余额为11.61亿元。目前,三一重工表示,已将代垫和回购的客户逾期按揭款余额,转入应收账款并按相应账龄计提坏账准备。

上述基金经理告诉记者,按工程机械行业惯例,承购人以所购买的工程机械作抵押,向银行办理按揭,按揭合同规定单个承购人贷款金额为购工程机械款的70%-80%,期限通常为2-4
年。按三一重工与按揭贷款银行的约定,如承购人未按期归还贷款,则负有回购义务。“如果这些客户最终无法还款,三一重工将不得不承担苦果。”

中联重科的经营活动现金流为20.9亿元,较2010年大为改善,但其原因是发行H股募集资金总额近150亿港元。

“现金流的紧张,主要是三大巨头在去年调整了信用销售政策所致。”章琪告诉记者,受国家宏观调控和经济景气度影响,徐工等“三巨头”去年采取了加大融资租赁、分期付款等激进的销售策略,虽然销售量继续上升,带来账面业绩增长,但也加剧了运营资金的紧张。

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  • 关键词:
  • 应收账款 徐工机械 三一重工 中联重科
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