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全球通胀猛如虎 中国能否驯服CPI?

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摘要:
  近日,中国社会科学院经济学部、“中国经济形势分析与预测”课题组召开秋季座谈会,会上发布《中国经济形势分析与预测——2011年秋季报告》。报告认为,2011年中国经济运行继续朝宏观调控的预期方向发展,预计2011年GDP增长速度将达到9.4%左右,人们普遍关注的居民消费价格CPI全年将上涨5.5%左右。
  报告认为,2011年我国国民经济增长速度将有所放缓,预计GDP全年增长速度将达到9.4%左右。若国际经济政治环境不再发生显着恶化,国内不出现大范围的严重自然灾害和其他重大问题,2012年仍保持在合理增长区间,GDP增长率预计达到9.2%。
  报告认为,造成此轮通胀压力包含多方面因素,既有美国长期实行量化宽松货币政策造成的输入性通胀压力;又有应对国际金融危机时期国内新增信贷规模较大对价格上涨造成的滞后影响;也有新出现的各方面成本推动因素形成的价格水平上涨。
  报告建议,目前特别需要重视成本推动的因素:第一,输入性通胀因素影响。西方发达国家在未来一段时期采取扩张性的货币政策和财政政策,影响世界经济的价格格局,对我国经济带来通胀压力。第二,保持农产品价格的适度提高是需要接受的价格总水平上涨因素。提高农民收入要保证农产品价格稳定提高,必须主动保持粮食收购保护价格的提高与价格总水平上升的合理关系。第三,劳动力成本的上升。长期以来我国居民收入水平明显偏低,劳动报酬比重明显偏低,科学发展要求我们扭转这种偏低的状况。
  报告强调,目前,欧美债务问题增加了外部环境的不确定性,国内通货膨胀压力趋缓但仍处于高位。要实现有效抑制通货膨胀,保持宏观经济又好又快发展,宏观调控应以稳为主,政策搭配审慎灵活。

近一段时间以来,国内物价上涨压力有增强趋势,全球大宗商品涨价趋势未见消退,研究机构和投资者对中国经济前景的预期出现分化迹象,有的认为CPI上涨趋势可控,有的则认为难以控制。

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面对创下13年新高的2007年GDP数据,国家统计局局长谢伏瞻兴致盎然地顾往昔、望未来。他认为,我国GDP连续五年以两位数的增速飞奔,若干年后回首会发现非常“不容易和珍贵”;而2008年经济增速出现适度回落“是我们所期望的”。

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接受记者采访的专家也普遍认为,2008年,我国经济增速可能放缓,但“硬着陆”的可能性不大;由于翘尾因素,通胀压力依然较大;总体来看,从紧货币政策的取向仍难以改变。

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经济减速可期

20日,中国社科院发布了中国经济《2011年春季报告》,预测全年GDP增长速度为9.6%左右,比上年回落0.7个百分点;通胀压力则有可能继续增强,如果不采取有力措施以抑制通货膨胀,全年CPI有可能超过4%的预期目标。也是在昨日,中国石化总公司表示,为了保障国内成品油供应,无限期暂停产品出口。而国家发改委也再次表示,要全力稳定国内物价。

谢伏瞻认为,过去五年,我国经济平稳快速增长时间最长,就业增加最多,经济效益最好,人民群众得到实惠最多,综合国力明显提高。展望2008年,“中国经济还将保持平稳、快速发展的态势”。

那么,多重困难之下的中国经济如何求解、能否找到最佳的解决路径呢?多位受访专家认为,二季度走势至为关键。此时,对中国经济进行一次全面的“体检”,显得尤为必要。

他说,我国经济增长偏快的势头已经初步得到遏制。2007年第一季度,我国GDP增速为
11.1%,第二季度为11.9%;第三季度已经降到11.5%,第四季度进一步降到11.2%。从固定资产投资来看,第三季度增速环比回落1.6个百分点,第四季度继续环比回落2.3个百分点;从贸易顺差来看,第三、四季度环比分别回落22.2、37.9个百分点,两者均出现逐步回落的趋势。2008
年,“增长速度如果出现缓慢或适度回落的话,这应该是我们所期望的。”

“保守的GDP预期”:

“2007年将是本轮经济周期的高点。”申银万国高级宏观经济分析师李慧勇表示,由于美国衰退风险增加,世界经济将步入调整,2008年我国GDP增速将从周期高点回落至10.7%。

比黄金还宝贵

国家信息中心高级经济师张永军也表示,由于美国和欧洲经济都出现衰退的迹象,2008年我国出口增速下降将非常明显。但由于国内需求仍较旺盛,经济增长出现“硬着陆”的可能性不大,预计GDP增速仍将保持在10%以上。

在国民经济和社会发展十二五规划中,我国经济增长速度定为在7%。这不仅比刚刚过去的“十一五”预期目标降低了0.5个百分点,更大大低于“十一五”实际年均增长速度11%,相差了4个百分点。2006年至2010年,我国GDP增长分别为11.6%、11.9%、9.0%、9.1%、10.3%。在此前的“九五”、“十五”期间,我国经济增长分别达8.6%、9.8%。显然,“十二五”的年均经济增长率预期目标定位在7%、开局之年2011年经济增长率预期目标定位在8%,属于保守和“偏低”的水平。

通胀压力犹存

决策层对此表示,“十二五”的主题和主线就是要贯彻科学发展和转变发展方式,是要把工作的重点放在提高经济增长的质量和效益上来,要把发展和所得到的成果用在民生上来。“我们绝不能再以牺牲环境的代价来换取高速增长、盲目铺摊子,那样就会造成产能过剩,环境资源压力加大,经济发展不可持续。”

2007年,我国居民消费价格指数同比涨幅高达4.8%,比上年提高3.3个百分点,创下11年新高。

根据各省的政府工作报告中相关数据统计发现,29个省市在制定2011年GDP增速目标时,明显比往年有所调低,平均回调了2.6%。其中,天津、湖南、湖北回调幅度居前三,回调幅度分别达5.2%、4.8%、4.5%。专家认为,各省放缓GDP增速符合实际规划,体现了各省开始淡化GDP增长速度,将重点真正落实到调整产业结构,转变经济发展方式上来。

谢伏瞻认为,这一轮的物价上涨是一种多方因素作用下的综合结果:既有总量原因,也有结构性原因;既有国内因素,也有国际性因素和影响;既有需求拉动的因素,也有成本推动的影响;还有市场预期和财富效应等因素的影响。所以,控制物价上涨需要采取多方面的措施,而这些措施达到成效也需要一个过程。

接受《证券日报》记者采访的有关专家指出,主动调低经济增长速度,是党中央国务院统筹国内外形势做出的重大决策,是转变经济增长方式、提高经济发展内涵的必然举措,相对于以往过于粗放的发展方式,可以说,7%这个保守的预期比黄金还宝贵。

“这一轮通货膨胀是一种世界性趋势。”他介绍,2007年,印度CPI涨幅为5.2%,俄罗斯为9.4%,美国预计将达到2.8%,欧元区也将超过2%。而原油和粮食两种基础商品价格的上涨是全球出现这一趋势的主要原因。

“三驾马车”:

谢伏瞻表示,2008年我国物价水平将面临较大的上涨压力。即使没有任何新涨价因素,仅翘尾因素的影响就比较大。

想说爱你不容易

李慧勇认为,在国际能源价格和农产品价格居高不下、企业成本转嫁能力增强的情况下,2008
年通货膨胀压力会有明显的增加,预计全年CPI涨幅在4.5%-5.5%之间,“具体情况取决于下半年猪肉供给紧张的状况能否得到缓解”。CPI涨幅将呈现前高后低的走势,上半年为6%-7%,下半年为3%-4%。

在“十一五”的收官之年2010年,我国经济呈现增长趋稳、就业增加、结构改善等积极特征。2011年,尽管经济发展中的不确定因素仍然较多,但我国经济发展长期向好的趋势没有改变。

张永军也表示,今年月度CPI涨幅到年中才有可能下降,预计全年将达到4.5%。

国家统计局15日发布的初步测算数据显示,一季度我国国内生产总值为96311亿元,按可比价格计算,同比增长9.7%,环比增长2.1%。“国民经济保持平稳较快增长,开局良好。”国家统计局新闻发言人盛来运说。

从紧取向难改

开局良好的中国经济,面对已经确定来临的全球性通胀及地缘政治等突发事件带来的诸多不确定性因素,能否保持良好的发展态势?

2008年,世界经济增长可能步入减速通道,美国、欧洲等主要发达经济体为刺激经济已纷纷进入降息周期。在这种情况下,中国经济一方面面临通胀率上升的风险,另一方面又存在经济增速放缓的可能,因而宏观调控的环境更趋复杂,难度明显增加。

中国社科院20日发布的预测显示,2011年,考虑到应对通货膨胀的政策效应,预计经济增速将有所回落,但宏观经济运行总体上仍将保持增长较快、通胀可控的态势。预计2011年我国GDP增长速度为9.6%左右,增速比上年回落0.7个百分点。

有学者提出,要适应新形势的变化,适度调整去年12月初提出的“货币政策从紧”基调,以避免“超调”造成矫枉过正;而货币政策也要适应中美利差反转的新变化,不再加息。

由此可见,今年的经济增速有所回落,既是一种主动的行为,也是宏观调控要达成的目标之一。

谢伏瞻认为,对于美国经济的走势,中国一方面要密切关注美国货币当局所出台的一系列政策及其对中国经济的影响;另外一方面也要着力于解决中国经济自身存在的体制性矛盾和结构性矛盾。至于短期的汇率政策、利率政策,则需要“根据不同时间、不同时段经济运行中所存在的问题和所面对的主要矛盾,以及世界经济的变化来适时、适度进行调整”。

根据社科院的预测,2011年三次产业增加值将分别增长4.3%、10.8%和9.2%,其中第一产业增长速度与上年持平,第二、第三产业增长速度分别比上年降低1.4和0.3个百分点。三次产业对GDP增长的贡献率分别为3.8%、56.0%和39.6%,其中第一产业和第三产业的贡献率分别比上年增加0.1和0.9个百分点,第二产业的贡献率比上年降低2.4个百分点。

他认为,整个政策的取向依然是稳健的财政政策和从紧的货币政策,在此指导思想下,中国政府将采取相应的措施来尽可能地减少美国经济减速所带来的负面影响。

此外,拉动经济增长的“三驾马车”中,预计2011年投资将保持平稳增长,消费、净出口增长速度将比上年出现不同程度的回落。

李慧勇认为,从目前的情况看,从紧货币政策的基调不会改变。首先,尽管外界环境变化有助于中国经济降温,但中国经济增长偏快、通货膨胀压力加大的状况并没有明显改变。“如同体温,从42度降为39度,尽管有所降温,但依然是发烧。”

预测说,2011年,全社会固定资产投资将保持平稳增长,增长速度将保持在较高水平,达到341280亿元,名义增长22.7%,实际增长17.6%;在通货膨胀压力加大、上年基数较高等因素影响下,预计社会消费品零售总额增长速度将适度回落,社会消费品零售总额将达到183070亿元,名义增长16.6%,增速比上年降低1.7个百分点;考虑到国内通货膨胀和劳动力成本上升、人民币升值压力、国际经济复苏不确定性等因素影响,外贸增长速度将有明显回落,进口和出口增长率分别为24.4%和20.6%,增速比上年分别下降14.3和10.7个百分点,全年外贸顺差为1670亿美元,比2010年进一步减少。

其次,从历史情况看,中国调控政策基调和美国等发达国家不相同的情况也很常见。譬如2000
年,美国为抑制经济过热实施了紧缩的货币政策,而当时正与通货紧缩抗争的中国实施的是扩张型的货币政策。因此,在经济增长率仍能保持在10%以上时,国家将继续实施总体从紧的宏观调控政策。“如果形势变化,从紧政策的执行力度也许会松动,但这应该在下半年才能看到。”李慧勇表示。

值得注意的是,正如社科院所指出的,通货膨胀正在成为影响中国经济增长的主要因素:应对通货膨胀的政策效应,使得经济增速将有所回落;通货膨胀压力加大,也对消费带来挤出效应。

张永军表示,从紧货币政策的基调不会改变,但加息等工具的操作空间较为有限。从调物价的角度来看,需要更多地发挥财政政策的作用,一方面尽快改变财政赤字的局面,少支出;另一方面加大农业投入的力度,改善农产品供给。

给CPI去火:

李慧勇预计,自2004年10月份以来的本轮加息周期将在今年第三季度结束,预计今年还将加息三次,以补偿居民储蓄损失和稳定通胀预期。“下一次加息的敏感期是2月份,因为1月份通胀水平将比较高。”

中西医并用

张永军则预计,由于国内商品价格上涨和外部需求放缓,升值压力将有所减弱。

当前,国内CPI即处于这种虚火过热的状况,而且成因复杂。从中医角度讲,平衡阴阳是主要手段,但要循序渐进。这也就是十二五期间要推行的调整结构、适当放慢速度。从西医角度看,就要给一点消炎药,从消除引发通货膨胀的货币因素入手;如有必要,也可以作一点手术。专家认为,一系列货币政策和对物价的干预措施,就类似西医的做法。

国家统计局15日公布的经济数据显示,3月份居民消费价格同比上涨5.4%,再创新高。这说明了当前物价上涨较快、通胀预期较强的态势。不过,虽然3月份CPI同比5.4%的涨幅创下31个月来新高,但环比0.2%的降幅也是8个月来的首降。

盛来运对此表示,3月份CPI同比上涨5.4个百分点中,3.2个百分点来自翘尾因素,而新涨价因素只有2.2个百分点,新涨价因素比上月有所回落。

5.4%的CPI涨幅,是否已成中国经济不可承受之重?全球通胀如虎势头正盛,中国强有力的宏观调控,能否驯服CPI?

社科院对此提出了警示,并提供了解决的思路。社科院预测说,2011年我国通胀压力有可能继续增强,如果不采取有力措施以抑制通货膨胀,全年CPI有可能超过4%的预期目标。

数据显示,自2010年5月以后,我国的物价总水平在一路走高,全年达到3.3%;PPI也逐季走高,上升的压力越来越大。2011年1月,CPI达到4.9%,2月虽然与1月持平,但是造成通胀压力增加的诸多因素并没有减少,有些因素的作用还在加强。究竟是哪些因素推高物价、强化通胀预期?

社科院经济学部主任陈佳贵认为,流动性过剩、经济增长速度偏快、农业基础不稳固对于物价走高起到了直接作用。他强调说,“特别是经济增长速度过快是主要原因。”此外,工资成本上升,能源、原材料价格的上升,土地价格的上涨等推动产品成本和服务价格的上升;国际上一些大宗商品价格上涨快也是推动CPI走高的主要因素。

为此,他认为,除增加农产品供给、适当收紧流动性外,一定要控制好经济增长速度,正确处理好稳定经济增长速度与抑制通胀的关系。显然,对于虚火过热的CPI,这才是釜底抽薪的举措。

他解释说,经济增长速度过快,需求旺盛,必然促使价格上升,形成通胀压力,甚至出现严重通货膨胀。如果把经济增长速度控制在一定范围内,需求较平稳,成本就会得到控制。现阶段我国的潜在增长速度在9%左右,只要保持在8%——10%区间之内,通货膨胀率控制在4%之内一般是可能做到的,也是可以接受的。

社科院发布《中国经济经济形势分析与预测——2011年春季报告》对此特别指出,2011年是我国实施“十二五”规划的开局之年,要顺利实现2011年的各项经济目标,保持经济的良好发展势头,必须处理好稳定经济增长速度、抑制通货膨胀与调整经济结构的关系。当前,要把抑制通货膨胀作为宏观调控的首要任务。眼下,宏观经济运行总体上仍将保持增长较快、通胀可控的态势。

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